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        銀行也爆雷了

        大冬瓜| 2019-8-23 05:20 閱讀 58588 評論 0

        最近為了躲避熱爆了的重慶,到成都呆了一段時間,今天和成都的幾個球友聚了下,晚上九點多鐘才回來。其中有個23歲的學生也來了,我真是羨慕年輕啊,因為價值投資越早走到正確的道路上越好,年輕+路的方向走對,時間的復利會越早的呈現出來。我23歲在干嘛呢?還沒真正進股市,工作也沒有,錢也沒有,一個LOSER,東混瞎搞,哎,后悔!

        今天球友交流的時候給我說希望我寫點深度文章。我其實也有此意,去年我還是寫了幾篇深度文的,今年各種情況導致我沒有寫出幾篇讓我自己滿意的文章出來。不過寫深度文的確是需要耗費很大的精力,要查閱很多資料才能寫出來,我也希望能寫點經典的文章出來,寫這種文章的過程可以讓自己學到很多東西。

        但另一方面,為了寫深度文,長時間不更新未經“養卡人”網站認證信息,請自行核實!我感覺也不對,所以以后還是干水結合吧,哈哈!現在時間非常自由,的確應該比以前做更多的事情。其實我平時的閑言碎語中,也有不少智慧的東西哦。

        今天我看到一則新聞,就是錦州銀行暴雷了,這家銀行是香港上市公司。雖然名字較生疏,但從資產規模來說,這不是一家小銀行,從資產規模來說接近8000億元,屬于偏大型的城市商業銀行,所以這樣大資產規模的銀行業績爆雷,應該值得我們警惕,這是一個信號!

        8月20日,錦州銀行發布公告,預計2018年虧損40億元-50億元,2019年上半年則虧損5億元-10億元。這樣的虧損幅度,如果后來沒有工行來救濟,靠自身必然扛不住!而在2018年巨虧之前,2017年錦州銀行的業績可是亮瞎眼,2017年,該行實現歸母凈利潤89.77億元,距離百億凈利潤僅僅咫尺之遙。不僅僅是凈利潤高,該行的凈利潤增速還非常的快。2014年,該行凈利潤不過20億出頭,到2017年僅僅三年翻了4倍,年化增長高達60%以上,這簡直是銀行業的高成長白馬股嘛。

        潮水退去,才知道誰在裸泳,虛高的增速,是建立在極其不踏實的基礎之上,任何一點波動,就會導致全盤皆崩。

        今天時間有限,我就簡單說一說為啥這家銀行會暴雷吧,作為曾經的銀行從業人員,我太清楚是啥原因了。

        先說銀行的商業模式。傳統的銀行商業模式就是吃息差,就是低利息從居民和企業那里獲取存款,然后再高息貸給需要資金的個人和企業,從而獲得利差收入。在這種模式下,如果要獲得高速增長的業績,只有三個原因,一是擴大息差,但段時間內息差不太可能擴大很大,二就是擴大規模,這是大多數銀行采取的途徑,三就是有效控制風險,不良率要控制在一定的水平,否則會沖蝕利潤。

        但擴大規模又面臨瓶頸,即巴塞爾協議對于銀行杠桿的限制,核心資本充足率需要保證在8%以上。因為銀行是高杠桿的企業,無限的擴大杠桿會極大的擴大風險。

        再來看錦州銀行。

        從理論上來說,錦州銀行如此高的凈利潤增幅,是完全不符合常理的,因為要擴大規模,就要提升核心資本,理論上來說短期經濟金融環境不會巨變,核心資本也不會有巨變,所以資產規模迅速擴大是不符合常理的。

        但錦州銀行就是把這玩得溜溜轉,前幾年所謂的金融創新,無非就是研究如何逃避監管而已,記得當年從業人員中,最受青睞的是懂得設計復雜的架構來逃避監管的而不是最懂實體經濟的,這真TMD是金融行業的悲哀!

        如何玩轉的?就是一條路,把受巴塞爾協議限制的表內資產,想辦法轉出去,這樣就不受杠桿的限制了,就可以無限的發展業務。

        這個金融創新,如果用專業的術語來說,叫非標準資產,簡稱非標資產。因為銀行傳統的表內貸款,叫標準資產。

        啥叫非標資產,就是銀行把表內核算的貸款,通過信托、資管等方式,將資產轉讓出去,從而不在銀行貸款科目里出現,而實際上這還是一筆貸款,所以那幾年,信托等公司做此類業務也是大賺特賺!

        由于這些資產已經轉讓出去了,所以其資產質量情況是不會知道的,更不會出現在貸款五級分類里,但實際上,這些業務還是由銀行在進行兜底,而一旦不按照貸款五級分類進行監控,即使資產出了問題,銀行會盡量的用各種方式來延緩暴露,外界根本不會知道,而此次錦州銀行暴雷,明顯是掩蓋不住了主動爆了。

        按照已經公布的2018年半年報數據來看,截至2018年6月30日,錦州銀行實現營業收入96.72億元,同比增長13.4%;實現凈利潤43.40億元,同比增長7.7%。不良貸款率為1.26%,比2017年年末上升0.22個百分點;撥備覆蓋率為242.10%,比2017年末下降26.54個百分點;資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率分別為11.61%、9.57%和7.95%。

        光看這數據,雖然較2017年有所下滑,但也是不至于暴雷的數據嘛,怎么突然從2018年下半年就崩了呢?

        如果是表內資產,通過貸款的五級分類,銀行的風險是慢慢暴露的,而不會一下子暴露,所以,很明顯,是非標資產的風險蓋不住咯!

        很多時候,我看到有些文章拿著銀行的不良率來判斷銀行的投資價值和資產質量,其實真的很蒼白無力。如果不了解銀行真的商業模式的話,只通過簡單的報表數據,是很難把一家銀行看透的。

        我們可以來看看錦州銀行的報表,以已經公布2017年報表為例,在生息資產中,貸款資產只有1756億元,而投資證券和其他金融資產是3934億元,也就是說,我們看到的極低的不良率,實際計算基數是1756億元,而3934億元的資產到底怎么樣,我們無從而知。

        前幾年,監管機構為了控制銀行的無序發展,限定了很多銀行不能跨區域經營,限制了很多銀行異地做業務。然而,大量的中小銀行,卻通過非標的模式,變相的逃過監管做異地的業務。

        其實像錦州銀行這樣玩法的中小商業銀行,還有不少,有些還玩得更奔放,我是知道名單的,哈哈!

        晚安!

        經過之前的暴跌,低估股票已經很多了,市場也開始止跌回升,也許現在可能是下半年最好的布局機會了。最好給大家介紹個不錯的未經“養卡人”網站認證信息,請自行核實!,幫大家挖掘投資機會。

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